Економічний аналіз
ЧАСТИНА III. ФІНАНСОВИЙ АНАЛІЗ
7. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА
7.6. Аналіз прибутковості капіталу
Нарівні з оборотністю капіталу ефективність його використання характеризує також прибутковість (рентабельність).
Оцінка рентабельності капіталу потребує обґрунтованого вибору виду прибутку. Рекомендований в деяких навчальних посібниках чистий прибуток характеризує не тільки ефективність діяльності підприємства, але й податкову політику, яка до того ж може змінюватися протягом досліджуваного періоду, що робить незіставними показники.
З огляду на те, що до впровадження П(С)БО для оцінки рентабельності капіталу застосовувався балансовий прибуток, в наш час його еквівалентом може бути загальний прибуток, який складається з фінансових результатів від звичайної діяльності до оподаткування і надзвичайного прибутку.
Методика розрахунку прибутковості капіталу підприємства і аналіз його динаміки наведені в табл. 7.12.
Як видно із даних табл. 7.12, у звітному періоді рентабельність засобів та їх джерел підвищилась. Обумовлено це значним зростанням загального прибутку і незначною зміною засобів підприємства та джерел їх покриття.
Для більшого поглибленого вивчення причин зміни рентабельності проведемо факторний аналіз рентабельності виробництва за методом ланцюгових підстановок на підставі базисної моделі:
(7.21)
де R в — рентабельність виробництва;
П — загальний прибуток;
03 — основні засоби;
ОФ — оборотні фонди.
Таблиця 7.12
Аналіз рентабельності капіталу
Показник |
Код рядка № форми |
Попе- редній період |
Звітний період |
Абсолютне відхилення (+,-) (гр.З-гр.2) |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
1. Загальний прибуток, тис. грн. |
(р.170+р.200), ф.2 |
114,4 |
339,6 |
+225,2 |
2. Середня величина активів, тис. грн. |
р.280, ф.1 |
6856,5 |
6714,5 |
-142,0 |
3. Середня величина оборотних засобів, тис. грн. |
(р.260+р.270), ф.1 |
1531,1 |
1317,2 |
-213,9 |
4. Середнє значення основних засобів, тис. грн. |
р.011, ф.1 |
8712,0 |
8273,1 |
-438,9 |
5. Середнє значення оборотних фондів, тис. грн. |
(р.100+р.120+ +р.270), ф.1 |
102,6 |
115,8 |
+ 13,2 |
6. Середнє значення виробничих фондів тис. грн. (р.4+р.5) |
(р.011+р.100+ +р.120+р.270), ф.1 |
8814,6 td> | 8388,9 |
-425,7 |
7. Середнє значення власного капіталу, тис. грн. |
р.380, ф.1 |
5611,7 |
5694,7 |
+83,0 |
Прибутковість (рентабельність), %: |
||||
8. Активів (р.1:р.2) ∙ 100 |
1,67 |
5,06 |
+3,39 |
|
9. Оборотних активів (р.1:р.3) ∙ 100 |
4,47 |
25,78 |
+21,31 |
|
10. Виробництва (виробничих фондів) (р.1:р.6) ∙ 100 |
1,30 |
4,05 |
+2,75 |
|
11. Власного капіталу (р.1:р.7) ∙ 100 |
2,04 |
5,96 |
+3,92 |
Загальне відхилення рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім становить:
= 4,05 - 1,30 = 2,75%.
Проведемо поступову заміну значень показників базисного періоду на звітний:
=
=
=
=
Оцінка впливу окремих факторів:
=1,36-1,30=0,06%;
=1,37-1,36=0,01%;
=4,05-1,37=2,68%.
Балансова перевірка:
=0,06+0,01+2,68=2,75%,
тобто сукупний вплив усіх факторів дорівнює загальній зміні рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім.
Оцінка результатів факторного аналізу дає можливість знову підтвердити раніш зроблений висновок, що зміна рентабельності капіталу викликана переважно зміною прибутку.
З аналізом прибутковості тісно зв’язана система фінансового аналізу «Дюпон», яка інакше називається «Дюпон-каскад» або просто «Каскад» і широко використовується на Заході. Мета аналізу за цією системою — провести широкий огляд діяльності компанії за такими критеріями:
— визначити п’ять основних співвідношень (коефіцієнтів) за даними бухгалтерського обліку;
— одержати уяву про розвиток компанії впродовж часу (шляхом аналізу динаміки коефіцієнтів);
— намітити основні напрямки для більш поглибленого аналізу.
В основу системи «Дюпон» покладена модель, яка відображає тісний взаємозв’язок між показниками:
1. Нетто-прибутковість власного капіталу (НПВК)
(7.22)
Максимізація цього показника — основна задача управління підприємством.
2. Нетто-прибутковість продажів (НППр)
(7.23)
3. Оборот активів (ОА)
(7.24)
4. Нетто прибутковість активів (НПА)
(7.25)
5. Коефіцієнт капіталізації (К)
(7.26)
На підставі системи «Дюпон» формується факторні системи:
(7.27)
(7.28)
які дозволяють провести факторний аналіз показників рентабельності власного капіталу і активів.