Економічний аналіз

ЧАСТИНА III. ФІНАНСОВИЙ АНАЛІЗ

7. АНАЛІЗ ФІНАНСОВОГО СТАНУ ПІДПРИЄМСТВА

7.6. Аналіз прибутковості капіталу

Нарівні з оборотністю капіталу ефективність його використання характеризує також прибутковість (рентабельність).

Оцінка рентабельності капіталу потребує обґрунтованого вибору виду прибутку. Рекомендований в деяких навчальних посібниках чистий прибуток характеризує не тільки ефективність діяльності підприємства, але й податкову політику, яка до того ж може змінюватися протягом досліджуваного періоду, що робить незіставними показники.

З огляду на те, що до впровадження П(С)БО для оцінки рентабельності капіталу застосовувався балансовий прибуток, в наш час його еквівалентом може бути загальний прибуток, який складається з фінансових результатів від звичайної діяльності до оподаткування і надзвичайного прибутку.

Методика розрахунку прибутковості капіталу підприємства і аналіз його динаміки наведені в табл. 7.12.

Як видно із даних табл. 7.12, у звітному періоді рентабельність засобів та їх джерел підвищилась. Обумовлено це значним зростанням загального прибутку і незначною зміною засобів підприємства та джерел їх покриття.

Для більшого поглибленого вивчення причин зміни рентабельності проведемо факторний аналіз рентабельності виробництва за методом ланцюгових підстановок на підставі базисної моделі:

(7.21)

де R _в — рентабельність виробництва;

П — загальний прибуток;

03 — основні засоби;

ОФ — оборотні фонди.

Таблиця 7.12

Аналіз рентабельності капіталу

Показник	Код рядка № форми	Попе- редній період	Звітний період	Абсолютне відхилення (+,-) (гр.З-гр.2)
А	1	2	3	4
1. Загальний прибуток, тис. грн.	(р.170+р.200), ф.2	114,4	339,6	+225,2
2. Середня величина активів, тис. грн.	р.280, ф.1	6856,5	6714,5	-142,0
3. Середня величина оборотних засобів, тис. грн.	(р.260+р.270), ф.1	1531,1	1317,2	-213,9
4. Середнє значення основних засобів, тис. грн.	р.011, ф.1	8712,0	8273,1	-438,9
5. Середнє значення оборотних фондів, тис. грн.	(р.100+р.120+ +р.270), ф.1	102,6	115,8	+ 13,2
6. Середнє значення виробничих фондів тис. грн. (р.4+р.5)	(р.011+р.100+ +р.120+р.270), ф.1	8814,6 td>	8388,9	-425,7
7. Середнє значення власного капіталу, тис. грн.	р.380, ф.1	5611,7	5694,7	+83,0
Прибутковість (рентабельність), %:
8. Активів (р.1:р.2) ∙ 100		1,67	5,06	+3,39
9. Оборотних активів (р.1:р.3) ∙ 100		4,47	25,78	+21,31
10. Виробництва (виробничих фондів) (р.1:р.6) ∙ 100		1,30	4,05	+2,75
11. Власного капіталу (р.1:р.7) ∙ 100		2,04	5,96	+3,92

Загальне відхилення рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім становить:

= 4,05 - 1,30 = 2,75%.

Проведемо поступову заміну значень показників базисного періоду на звітний:

Оцінка впливу окремих факторів:

=1,36-1,30=0,06%;

=1,37-1,36=0,01%;

=4,05-1,37=2,68%.

Балансова перевірка:

=0,06+0,01+2,68=2,75%,

тобто сукупний вплив усіх факторів дорівнює загальній зміні рентабельності виробництва у звітному періоді в порівнянні з попереднім.

Оцінка результатів факторного аналізу дає можливість знову підтвердити раніш зроблений висновок, що зміна рентабельності капіталу викликана переважно зміною прибутку.

З аналізом прибутковості тісно зв’язана система фінансового аналізу «Дюпон», яка інакше називається «Дюпон-каскад» або просто «Каскад» і широко використовується на Заході. Мета аналізу за цією системою — провести широкий огляд діяльності компанії за такими критеріями:

— визначити п’ять основних співвідношень (коефіцієнтів) за даними бухгалтерського обліку;

— одержати уяву про розвиток компанії впродовж часу (шляхом аналізу динаміки коефіцієнтів);

— намітити основні напрямки для більш поглибленого аналізу.

В основу системи «Дюпон» покладена модель, яка відображає тісний взаємозв’язок між показниками:

1. Нетто-прибутковість власного капіталу (НПВК)

(7.22)